不動産コントロールはどこに行きますか？

具体的な業界の起伏をマクロコントロールの重要な手段とするやり方を放棄し、流動性の管理と供地制度の改革の根本策に力を入れる。

4月17日に《国務院が断固として一部の都市の住宅価格の急騰を抑制することについての通知》が公布されたことを標識にして、不動産の新政の実施は一月余りになりました。「ソフトランディング」の賛辞として、「経済の二次底」の憂慮がメディアにしばしば見られるようになった。二つの言論は正反対で、同じ声だ。不動産規制は「ほどほどに」すべきだ。私達はこのような論調が妥当ではないと思っています。不動産コントロールが途中で放棄されたら、再度中国不動産市場の持病を根絶する好機を葬り、中国経済の健全な発展ひいては社会の長期安定のために重大な隠れた危険を埋葬します。

4月に新政が出たばかりで、「高熱」の病的状態にある国内の不動産市場は急に冷え込み、主要都市の成約量は著しく反落し、住宅価格が暴騰している状況は少なくとも一時的に抑制され、売買双方は相対的な理性的な展望状態に入る。従来の規制に比べ、住宅市場の需給バランスに対する調整はより重視されている。供給面では、政策的住宅の供給量が増加しており、政府が長期にわたって欠落している中低所得家庭の住宅保障問題を解決することを目指している。

しかし、今回の不動産規制は手段的に行政色が濃く、長期的な制度的な建設措置も欠けているということをもっと見るべきである。不動産産業に対するコントロールを実施するには、目的局は不動産価格の高騰を抑えることに限らず、経済成長の不動産に対する依存を徹底的に変え、市場に依存して住宅問題を解決する局面を終結させるべきである。住宅の建設を保障することを強化するのは今回の新政のスポットライトであり、この政策が本当に実現してこそ、「市場の市場復帰、政府の政府復帰」ができる。そのため、不動産コントロールを行政運動から解放して、法治と常規監督の軌道に復帰させ、長期的な思考で住宅建設を保障することに力を入れてこそ、「越調越膨張」の奇異な輪から抜け出すことができる。

コントロール措置が本当に効果的かどうかは、市場が安定的な見通しを形成するかどうかにかかっている。政策決定者は更に1つの具体的な業界の起伏をマクロコントロールの重要な手段とするやり方を放棄し、流動性の管理と供地制度の改革に力を入れるべきである。

2007年以来、多くの不動産コントロールが果を得ずに終わりました。その重要な教訓の一つは、コントロールを強く抵抗する利益共同体遊説能力が強く、国民を誤認させることに長じています。不動産コントロールが経済の成長速度や資本市場の相場に影響を与えるような場合、政府はためらいます。現在、ヨーロッパのソブリン債務危機は依然として蔓延しており、中国経済の外部不確定要素が増加している。これは更にコントロールの利益の関連している方心に抵抗して幸運を貯蓄させます。

現在、不動産コントロール政策の発表が減速しており、上海などの地方政府は規制細則の導入を繰り返し延期しており、不動産市場には新政以来初めての政策「真空期」が現れている。ほとんどの開発者の新盤の価格はまだ値下がりしていません。さらには少し値上がりしています。第一線の都市の中古住宅市場の価格は新政発布の初期より明らかに反落しています。一部の都市の土地市場は再燃の勢いがあります。

様々な兆しは、新政の初めの市場予想が静かに変化していることを示しています。これまでの教訓を深く考えさせず、コントロールが再び失敗することを心配しています。

この重要な時点において、三つの問題がある。

第一に、より市場化された不動産規制手段は、中国の不動産市場の長期的かつ健全な発展を促進することができる。不動産業界は多くの門を出して、政策はよく変わって、“政策市”は業界の悪夢になります。行政的手段によるコントロールは、効果はすぐに効果が現れるが、市場規則と秩序の確立には不利であり、市場の安定予想を形成することが困難であるだけでなく、市場の変動を激化させ、賃貸と腐敗をより効果的に利用できるようにする。不動産コントロールはカメラから選択し、長期的な計画と戦略的思考を持つ制度的な建設に徐々に移行するべきである。このようにして不動産市場に大きな波紋を避けることができ、特殊利益集団の賃貸と暴利をむさぼる「獲物」に転落することを避けることができる。

第二に、効果的な不動産コントロールは内需の成長と革新の激励に役立ちます。周知のように、内需と革新こそ中国経済の持続可能な発展の源です。国内の主要都市で高騰している住宅価格は、他の新興産業の資金需要と中小都市の金融資源にとって「ポンプ」の役割を果たし、経済構造の調整がさらに困難になり、地域の発展格差がさらに拡大している。不動産バブルは膨らみ続け、やがては破れる。中国経済と社会には想像を絶する災厄がもたらされる。政府は不動産市場のコントロールとともに、資金の合理的な投資の流れを導き、革新を奨励しなければならない。

第三に、不動産市場が本格的な「ソフトランディング」を実現する前提は、中国の経済構造調整と財政税収体制改革の一層の推進である。いくつかの急性の行政規制措置だけで、「軟着陸」を実現しても、不安定で、せいぜい短期の慰謝だろう。

現在、主政治家は雑音を排除し、効果的な供給を増やし、不当な需要を断固として抑制しなければならない。この経済危機の中で刺激政策の退出は、住宅市場から始まることができます。