米国が「降格」されたか、それともただの姿であるか&Nbsp;まずユーロに打撃を与えるために

　　ニュースの背景

世界三大信用格付け機関の一つであるS＆Pは18日、米国の長期的なソブリン信用見通しを「安定」から「マイナス」に引き下げ、ソブリン信用格付けを据え置くと発表した。これは、1970年前から米国のソブリン信用を格付けして以来、初めてその見通しを「安定」から「マイナス」に格付けしたものです。

このニュースが出ると、欧米の株式市場は全線で挫折し、原油価格も下落し、アジア太平洋市場を牽引しました。あるアナリストは、米国が財政問題を解決できなければ、市場はさらに下落する可能性があると話しています。

どうして普はこの時に米国の主権信用の見通しを下げることを選んだのですか？これは米国と世界の経済に対してどんな影響を生みますか？中国が最大の米国債保有国として、池魚の被害を受けていますか？

今回の「広州日報」円卓会議では、世界経済を研究する二人の専門家を招いて分析評論を展開しています。

　　コアヒント

スタンダードは主に自分のいわゆる「公正」な態度を示す姿勢をとっています。未来は大きな動きがありません。米国は今、ユーロを倒したいのですが、忙しくて新興市場を安くしています。だから、次は市場バブルが存在し、熱いお金が氾濫している新興市場に火を引くかもしれません。スタンダードの今回の行動はこのような信号かもしれません。

中国現代国際関係研究院経済安全研究センター主任 川が湧く

ユーロを持っていても、円が下がるリスクがあります。10年以内に、人民元が国際化しない限り、ドルの通貨に挑戦できません。その国債を持つのは比較的安全です。中国は多国間のルートを通じて米国に米ドルの資産安全問題を提出することができます。これらのルートはIMF、国際または地域性の集団などの国際プラットフォームを含みます。中米という二国間プラットフォームも含まれます。

中国現代国際関係研究院世界経済研究所所長 陳鳳英

　　動機付け

わざとヨーロッパの債務を誇張します。

普を表示するには姿勢が必要です。

金融危機の爆発から2年以上が経ち、米国の金融危機が最悪のとき、米国のソブリン信用の見通しはまだ下方修正されていませんでしたが、今の米国の景気回復は予想以上に良く、今年に入ってから加速の兆しを見せています。なぜ普はこのタイミングで米国の主権信用見通しを下げることを選択しますか？

陳鳳英氏は、普が米国の主権信用の見通しを下方修正する決定をしたのは、米国が深刻な財政赤字に直面している現状に基づいていると指摘した。次に、米共和民主両党の政策に食い違いが生じた。

江湧氏は、今回の「標準普」は米国の主権信用の見通しを低くし、主に自分の「公正」という態度を示す姿勢をとっており、未来に大きな動きはないと考えている。江湧氏によると、実は米国の債務はヨーロッパの多くの国よりも深刻です。しかし、ラベルはしきりにヨーロッパの国家主権信用を低くしています。この背景には利益に基づいています。米国はユーロを倒しなければなりません。全体の欧州債務危機の製造、突撃号は普遍的で、ムーディーズが吹いたのです。しかし、普はあまりやりすぎてはいけないので、姿勢を崩さないようにします。

川湧は同時に分析して、普の今回の行動も戦火を新興市場に拡大する信号かもしれません。江湧氏によると、米国は今、まずユーロを倒す目的があるが、忙しくて半日の間に新興市場を安く占めている。

　　世界の影響

市場に対する影響が短い

過度に解読する必要はない

スタンダード普は米国のソブリン信用の見通しを格下げして、力回現に影響します。米国の3大株価指数の下落幅は一時2%を超え、来月の最高を更新しました。ヨーロッパ株式市場の主要株価も大幅に下落した。ニューヨーク市場の原油価格は2%以上下落しました。一方、投資家のリスク回避ムードが高まっており、投機的な商品を次々と売り、金を買い、18日には高値に上昇するよう促しています。

米国の第2回目の量的緩和政策は6月末で期限が切れると予測されています。もし米国が格付けの見通しを下回らせて、新たな量的緩和政策を巻き起こせば、世界のインフレを助長し、世界経済にとっては大きな打撃となります。

これに対して、二人の専門家は、事態は外から想像されるほど深刻ではないと考えています。今回の格下げは米国や世界経済に与える影響はいずれも短い。

江湧は特に繰り返し強調しています。今回の格下げは実際的な意味がないので、過度に解読しないでください。株式市場の揺れは正常です。

陳鳳英氏は3月から米株が揺れて上昇していると指摘し、近いうちに調整されますが、今回の格下げは調整の正常なタイミングです。しかし、この「マイナス」評価のインパクトは予想より小さく、市場の反応は短絡的だった。

　　中国の影響

ドルがあまり安くないです。

中国は米国債を売りますか？

中国は1兆ドル以上の米国債を保有しており、米国債の最大の保有者である。スタンダード＆プアーズは米国の主権信用格付け見通しを引き下げて、中国の資産安全に影響しますか？

ある分析によると、スタンダード・プは米国の債務格付けの見通しを「安定」から「マイナス」に下方修正することで、ドルのさらなる下落が可能になるという。これは直接に中国の3万ドル以上の外貨準備高の下落を招き、人民元の切り上げが早くなることを招きます。

これに対し、江湧と陳鳳英は、ドルが今回の格下げで下落する可能性はあまりないとしており、米国債保有のリスクに対応するためには、資産の安全を確保するための措置が必要だとしています。

江湧氏は、この格下げがあってもなくても、中国は早く米国債の市場上から抜け出して、早めに身動きをして損失を少なくするべきだと指摘しました。彼は、米国の信用危機はますます深刻になって、中国は持つのがもっと多くて、リスクはもっと大きくて、“拉致”の確率にますます大きくなりますと言います。

陳鳳英は、ドルは崩壊しないと考えています。米国国債を持つのは比較的安全です。

彼女は、中国が米国債を大量に保有しており、米中双方にとってリスクがあり、中国はドル安を恐れ、米国も国家安全問題を心配していると述べた。全世界の債券市場は大きくなく、開放度が最も大きく、流動性が最も強い市場は米国にあります。陳鳳英氏は、ユーロを持っていても、日本円は切り下げのリスクがあると指摘しています。

陳鳳英のまとめによると、ドルはまだ信頼できる貨幣で、10年以内に人民元が国際化しない限り、ドルの通貨に挑戦できないということです。その国債を持つのは比較的安全です。なにしろ米国は世界一の経済体ですから、ドルは崩壊しません。

陳鳳英も外国為替に対して多元化の投資を行うと主張していますが、彼女は資源投資も安全ではないと指摘しています。総合分析では、保有ドルは保有資源よりも安全です。

陳鳳英氏は、中国は米国債を持つリスクが見られますが、他の選択肢はなく、様々なルートで安全を保障するしかないと述べました。例えば、中国は多国間のルートを通じて米国に米ドルの資産安全問題を提出することができます。これらのルートはIMFなどの国際プラットフォームを含んでいます。中米という二国間プラットフォームも含まれています。

　　見通し予測

普は米国政府によって操作されている。

米国は自分の死刑を判定しません。

今回は、米国のソブリン信用の見通しを「安定」から「マイナス」に格付けしました。では、ソブリン信用は最高レベルのAAAから格下げされる可能性がありますか？これに対して、二人の専門家は断固として、このような状況はありえないと言いました。

江湧氏は、「米国の主権信用レベルを低くする勇気はない」と指摘し、「自分の死刑は認められない」と指摘した。標準普は法人機構として、その権利、地位はすべて政府から与えられたもので、権力機械によってコントロールされたものです。主権格付けそのものが政治的で、どのような格付け機関でも主権国家には勝てない。米国政府と格付け機関はいつもあなたの歌を上手に歌っています。彼は冗談を言っていますが、もしピープが下げたいなら、政府が授権しない限り、必ず報告して承認します。

陳鳳英もこのステップに到達する可能性がないと考えています。「結局、標準普社は米国政府によって操作されたのです。」彼女は、今回の主権信用の見通しを引き下げて、米国に対してただ一回警告して、更に行動することはできないと思っています。

　　名詞の解釈

主権債務

ソブリン債務とは、一国の主権を担保に外から借りた債務で、借り手は国際通貨基金、世界銀行、その他の国を含む。

主権違約

国家の債務が大幅に増加し、返済できない場合、主権のデフォルトが発生する可能性があります。歴史的には影響力のある主権債務のデフォルトは、1990年代のアルゼンチンのソブリン債務事件と2009年11月に発生したドバイのソブリン債務のデフォルト事件があります。

ソブリン信用格付け

ソブリン信用格付けは信用格付け機関がある国や政府が債務者として債務を返済する能力を評価するもので、信用度が高いほど、債務返済能力が強くなると、投資家は証券を買うことを希望し、資金調達能力が向上します。