株災害後の問題が顕在化した金融改革は順序性を重んじなければならない。

　　株式市場は調整した後に更に改革を促します。

過去一ヶ月間、A株市場に「株災害」が発生しました。期間中、上証総計の最大減少率は30%を超えた。しかし、政府の効果的な救済政策によって、市場は安定してきました。しかし、株式市場変動が金融システムに与える衝撃はすでに発生しており、救済のためのコストも大きい。

株災害の発生や、近年相次いで発生している影銀行、金難、融資難、融資高などの問題について、ここ数年の金融改革に疑問の目を向けさせられています。なにしろ、証券会社のような二融、場外資本などの株災害の核心的なリスクは、金融イノベーションの産物である。

しかし、他の各分野の改革のように、金融改革は後戻りするべきではなく、引き返すべきでもない。反対に、株災害はさらに金融改革を深化させる重要性を強調している。さらに改革の中に存在する可能性のあるリスクポイントを重視し、改革のステップをより綿密に設計することは、今回の株災害の教訓である。

わが国の経済構造の転換の方向は金融改革を振り向くべきではないと決めました。経済の「新常態」の下で、経済発展の動力は伝統的な成長点から新しい成長点に転向しています。革新は経済発展の新しいエンジンになります。新興産業、サービス業、小微企業の役割もいっそう際立っている。これらの新しい経済の発展には多段階、多種類の金融サポートが必要です。これらの需要はわが国が銀行を主導とする伝統的な金融システムに満足させることが難しい。したがって、引き続き推進する。金融改革金融市場を豊かにし、金融の実体経済に対するサービス能力を高めることは、経済転換の内在的な要求である。

わが国の対外開放の拡大も金融改革の引き続き前進を求めている。「一帯一路」の計画が進むにつれて、わが国はより深く世界経済に溶け込みます。この過程では、人民元の国際化、アジア投資などを通じて外に出る必要があるだけでなく、国際資本、国際投資家、国際金融機関を導入する必要があります。金融改革を引き続き推し進め、わが国の金融システムをよりよく国際と統合させてこそ、わが国のさらなる開放を支持し、金融ソフトの実力の体現を通じて、わが国の国際市場における影響力を強化することができる。

それ以外に、我が国の金融改革も後戻りできません。庶民はすでに金融改革から実を得た。銀行の投資信託の急速な発展はすでに預金者により高い利息収入を獲得させました。新しい三板などの金融革新によって、元は金融市場から除外されていた小企業も多くの融資サポートを受けました。我が国は金融業界自身も金融改革の波の中で大きな発展を遂げ、資金の実力、業務水の平均は大幅に向上しました。金融改革がこのような幅広い分野に恵まれた時に、逆転は不可能です。

金融改革はすでに弓を引いて矢を返していないので、止まっても前に進まないのは選択ではありません。株災害を含めた金融リスクの暴露は、わが国の金融システムにまだ不備があることを示している。これらの穴を修理する前に、金融システムの安定性は依然として脅かされます。したがって、改革で直面した問題をより一層の改革で解決するしかない。

金融改革は前の方向しかないので、本当に必要なのは改革がどうやっていけばいいのかということです。これは戦略的には確固とした改革が必要だが、戦術的には細心の注意が必要で、着実に推進することが上であることを意味している。この点について、今回の株災害は以下の3つのヒントをもたらしました。

第一に、金融改革における矛盾とリスクについて十分に認識しなければならない。欧米のように高度に市場化した国でも、サブプライムローン危機やユーロ危機といった巨大な金融危機が勃発しています。わが国の金融改革の推進過程において、計画経済成分と市場経済が相互に影響し、より複雑な市場運行パターンを形成し、さらに多くのリスク点がある。

このような状況の中で、金融改革を推し進めることは、実際には試行錯誤の過程である。この間、新しい問題がどんどん出てきます。市場化改革は自動的にすべての問題を解決すると思います。金融改革の兆し、傾向に警戒が必要だ。

第二に、金融改革を推進するにはトップレベルの設計が必要であり、改革措置の間の論理関係と順序に注意する。多くの金融改革が予想される成果を上げるには、前提条件の保証が必要です。例えば、我が国の株式市場のIPO登録制がまだ着地していません。上場企業の融資行為が完全に市場化されていない時、株式市場の投機は抑制しにくいです。この時、導入します株式市場融資このようなレバレッジ業務は、市場の変動を拡大し、バブルを助長する副作用があります。今回の株式市場の揺れは国内金融システムの脆弱性をも表しています。

このような状況では、越境資本の流動を早期に開放すると、国際遊資の衝撃のもとで問題が発生するのは避けられない。したがって、改革を推進する時には、金融と実体、および金融内部の諸措置の間の論理関係を整理し、それに応じて合理的な改革手順を設計し、改革の安定的な推進を保証することができる。

第三に、金融監督管理体制の改革は金融発展の状況に追いつきます。今回の株災害の大きな教訓の一つは、金融分野の監督管理のモデルが金融混同経営の発展傾向にますます適応しなくなったことである。ここ数年来創立した各銀行の資金が株式市場に入るチェーンに隠れています。金融監督者はそれぞれその一環またはいくつかのリングにしか管理できません。全チェーン、全業務の全方位監視カメラを形成することができません。これは、盲目的な規制と脆弱性を残し、知らず知らずのうちに金融リスクを拡大しました。そのため、金融の混同業の経営発展の潮流の下で、同じく速めて推進しなければなりません。金融監督パターンの改革は、できるだけ早く混業監視システムを構築する。

実際、株災害は怖くないです。逆に、金融改革で浮かび上がったこれらの問題は、逆に金融関係者や監督者に貴重な学習機会を提供している。これらの改革で浮かび上がった「乱象」は、改革におけるリスクと障害が何かを指摘してくれた。まさに金融改革の過程において、改革の方向を明確にし、改革の共通認識を形成し、安定的に改革を推し進める方法を見つけました。この学習過程がないと、金融改革は成功しにくいです。このような「石を触りながら川を渡る」方式はわが国の過去30年間の改革開放の成功の精髄です。

したがって、株災害後は改革で足踏みすることなく、リスクから教訓を汲み取り、経験を総括し、さらなる改革を通じて金融システムを整備するべきです。このようにしてこそ、今回の株災害で支払った学費を浪費することはできません。