世界が負の金利時代に入っても、海外市場は依然として横行している。

北京時間の2月11日、米株価指数は2年ぶりの安値水準に触れ、英徳法の3大株価はいずれも5%を超えた。日本株は1週間で11.1%下落し、2008年の金融危機以来最大の週下げ幅を記録した。

2月12日、ヨーロッパの指数は上昇し、アメリカの標準普500は上昇しました。アジア市場の日本、韓国の_、中国の香港地域の指数は依然として下落しています。

アメリカ、日本国債の価格が高い企業で、10年債の利回りは未曾有の低位に下がっています。ゴールドは素晴らしいです。投資家は黄金を抱いて寝ているようです。リスク嫌悪感が頂点に達しています。

これはA株が休みになりましたので、空いていて力がありませんか？もちろんそうではありません。

世界の負の利率ではなく、資産価格は再び再評価されます。

春節期間中、中米中央銀行の頭取はそれぞれ演説を発表した。

2月10日、エレン女史は半年間の通貨政策証言を発表し、漸進利上げのルートを強調し、金融環境が最近の経済成長への支持が低下し、株市場が下落し、よりリスクの高い借り手の借り入れコストが上昇し、ドルがさらに上昇したと述べました。

イエン氏は、負の金利を実行しなければならない時には、FRBがこの行動を取るのを妨害するようなことは何もないと述べた。

中国中央銀行の総裁はインタビューを受け、間接警告の空振り以外に、現在の中央銀行の主要任務は安定しており、「投機力が市場の情緒を主導することはない」と明らかにしました。

1月以来の中央銀行の動きから見れば、投機に対する対処の比重はより大きいです。

この二年間の債券価格を見ると、中国中央銀行は融資コストの引き下げに力を入れています。

負の金利時代に入っても、日銀は金融市場の混乱を招いたとの批判を避けた。総裁の黒田東彦氏は、株式市場の変動は投資家が過度に避難したためで、中央銀行がマイナス金利を実施したためではないと述べた。

2月11日、スウェーデン中央銀行も2月17日からマイナスの基準金利を0.15%から-0.50%に引き下げたと発表しました。

3月のヨーロッパ中央銀行政策会議で預金金利が再び下がる可能性があります。

経済の健康を回復するための二つの手段は極めて重要である。

量的緩和で実体経済を牽引し、通貨の放出で実体経済を牽引できなくなったことが証明された。

企業の資産収益水準が低下しているということは、

再評価過程に入る。

スタンダード・プアーズ500種指数ROEは2014年10月の15.2から2015年12月の12.6に減少しました。これもバフェットがこの2年間で指数に勝てない根本的な原因です。バフェットがだめなためではなく、資産収益率が持続的に低下し、製造企業、サービス業価値が再評価されます。

現在、世界中でますます多くの中央銀行が負の利率手段を使用して、各種の投資商品の価格を再度見直させています。

全体としては、将来的には揺れが大きくなり、収益がさらに低下します。

サブプライムローン危機が通貨を緩和した後、資産価格の見直しは基本的に3段階に分けて行われます。

第一歩は企業の分化であり、収益があり、物語がある企業の株価は天に昇る。伝統的な業界、再編の話がない企業は、第一時間で敗れた。

第二のステップは、新興業界のリーダーを探して、何度も高めることです。

これらの企業が積載できないまで。

2015年、アメリカの科学技術株の株価は優れています。典型的なのはFacebook、Amazon、Netflix、Googleです。

今年1月、影響力のあるアナリストが警告しました。現在の市場は短期的な変動がおかしいと思います。主に「マクロパワーバブル」が破裂し、負のフィードバックサイクルが水面に噴出しています。これはスタンダードプール500に巨大なリスクをもたらします。そして、大口商品などの資産の価格が新たな低を記録しました。

現在市場はすでにいくつかのハイテク株を空売りする理由を探しています。

第三のステップは消滅です

実力がない金融グループは、これまではレバレッジや高利で生計を立ててきました。このような黄金時代は終わりました。

中国ではインターネット金融、民間資金の下落があり、国際的にはヘッジファンドの損失が相次いでいる。

李歓のある文章によると、サブプライムローン危機後、A株上場銀行の全体的なROEは基本的に16%以上維持されている。

過去数年間の金融市場は実質的に資産回転率の向上とレバレッジ率の向上のお金であり、資産回転率の向上が良いのは株式と債券の一級市場であり、レバレッジ率の向上が良いのは二級市場である。

しかし、資産回転率の低下に伴い、高レバレッジリスクと収益の低下が露呈し、銀行の好日は過ぎました。

国際的には、スタンダードプレート500種指数の金融プレートは今年以来18%の下落となり、2016年内で最悪のプレートとなった。

ユーロ圏のシニア銀行と銀行のサブプライム債のクレジットのデフォルトスワップ（CDS）は、ユーロ圏の銀行業のパフォーマンスが全体の債務市場のパフォーマンスに悪いことを示唆した。

ほとんどの企業の資産収益率は世界の主要中央銀行のマイナス金利で好転することはない。資金がある会社は買い戻し、買い付けを通じて株価を引き上げ、多くの会社にとってレバレッジ率の上昇は「せき止め湖」の上昇を意味し、2016年は「泥潭」の中の「どろどろい戦い」かもしれない。