トランプ氏の反発相場が来た米国市場に衝撃を与えた「隕石」は威力的だ

JPモルガン・チェースアセットマネジメント（JPMorgan Asset Management）グローバル市場ストラテジストのSamanthaAzzarello氏は火曜日（3月7日）、いわゆる「トランプ反発相場」が直面する次の重大な脅威が下火になっていると述べた。

Azzarello氏は、米国市場はすでに楽観的に見えていると信じているが、来るフランス大統領選は株式市場に衝撃を与える次の「隕石」になる可能性があると考えている。

Azzarello氏は火曜日、CNBCとのインタビューで、「ファンダメンタルズがよさそうに見えるため、欧州の政治的リスクは大きい。ボラティリティを作ったり、短期的に市場に影響を与えたりする能力があることは間違いない」と述べた。

フランス大統領選の第1回投票は4月23日に行われる予定で、投資家は極右国民戦線のルペン候補（Marine Le Pen）に注目し、世論調査で好調だった。

市場関係者は、ルペン氏が勝利すればEU離脱国民投票が行われる可能性があり、市場の激動を引き起こす可能性があると懸念している。

Azzarello氏は、フランス大統領選の最終結果（2回目の投票は5月に行われる）がFRB（FED）にも影響を与える可能性があると信じている。

アナリストらは、FRB今年は2回から4回まで利上げする可能性がある。Azzarello氏は、フランス大統領選のような株式市場の「パニック」を引き起こす可能性がある事件や、FRBが2回しか金利を引き上げることができない可能性があると考えている。

彼女は、「FRBは慎重で、迅速な行動よりも兵を押して動かない傾向があるので、それを覚えておくことが重要だと思います」と話した。

また、ワシントン側の政治的不確実性もかなり高く、これは米国株式市場の上昇が「行き過ぎ」であることを意味している可能性がある。

Azzarello氏は、市場表現はある程度「視野が狭い」とみている。株式市場の大幅な上昇幅は、通貨再膨張（reflation）や世界経済の加速度が予想されることと関係があり、投資家は米政府が良いニュースを提供することに憧れているが、失望する可能性がある。

彼女は「ワシントン側のいくつかの良いニュースは遅れるかもしれないが、税金の変更2018年になってから登場するかもしれない。しかし、市場は2017年時点ですでに消化されている」と述べた。

水曜日のダウ平均は3営業日連続で下落し、これまでの連続高値更新を引き継ぐことができなかった。

北京時間木曜日20時45分ECBは3月利率決議を発表し、バークレイズ・キャピタル（BarclaysCapital）によると、その材料は政策の将来性リスクがより均衡していることを指摘し、ユーロを圧迫するために大幅な緩和を約束している。具体的な観点は以下の通り。

ECBの1月通貨政策会議議事録は、ユーロ圏全体のインフレは上昇を続けているが、通貨政策委員会委員らは、徐々に刺激策を弱めてインフレの進行を危うくする可能性があり、安定した刺激策を維持する必要があることを認めた。主にユーロ圏にはまだ大量の過剰生産能力が残っているため、インフレ表現を引きずっており、大部分の生産ギャップ予想は、現在の生産ギャップが潜在レベルの約2%を下回っていることを示唆している。

更新後マクロ経済予想では、欧州中央銀行の材料は2017年のインフレ成長予想を少なくとも0.5%、つまり1.3%から1.8%に上方修正し、2018年と2019年のインフレ成長予想を維持し、それぞれ1.5%と1.7%だった。

同行によると、欧州政局リスクも欧州中央銀行に慎重な立場を維持させ、来年もユーロ安が続くという。来週水曜日（3月15日）にオランダは選挙日を迎え、年内のユーロ圏初の重大な政治的リスク事件となる。

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