業績回復の株価は挫折しました。

最近、香港株のブランド

多くの投資家が予想していなかった局面が現れました。財務報告のデータは集団的に美しいと表現されていますが、前期の株価が目立った一波会社はより深い回調を迎えています。

中国の利郎（1234.HK）、

（22980.HK）やカービン（2030.HK）など昨年から今年前半（少なくとも四半期）までの株価が目立ったブランドアパレル会社は、今年下半期には株価が明らかに下落した。

このうち少なくとも2つの2018年上半期の純利益は同25%前後で、業績のパフォーマンスはあまり悪くないです。

何がこれらを招いたのですか？

会社の前の株価が上昇していますが、これらの会社は業績報告で挫折し続けていますか？

今回の急落前に株価が急騰した香港株のアパレル類上場会社を観察してみると、多くの会社の前期株価の上昇は三つの重要な要素から切り離せないことが分かります。

つまり、長期的に軟調になった後の買い戻しの動きは前期の香港株服装類会社の局部牛市をスタートさせました。業績が回復したのは深層的な原因かもしれません。

問題は、外部環境が急に変化し、暖かさ回復の期待がすでに実現された後、これらの会社はもうバリスタの最後まで来ていますか？

前の状況を振り返ってみます。購買開始のアパレルプレート牛市は2017年の第一四半期から2018年の上半期まで、香港株の代表的なブランド服類の上場会社からかなり明るい上昇幅を出てきました。

このうち、2016年に新しく発売されたもの以外は

また、他の4社は2017年にかなり頻繁な買い戻し動作をしています。

株価はすべて上半期に段階的な高位に達して、そして最近では明らかに反転します。

各社の株価の動きを見ると、このプレートが動き出した子牛市であることが分かります。

買い戻しは事前に市場の変化を把握する重要な信号であり、特に業界の多くの会社が同時に買い戻しを始める時です。

2017年8月から2017年12月まで、

会社の株を5回買い戻し、買い戻し金額は約0.73億香港ドルです。

その後、株価は引き続き高くなり、最大の上昇幅は120%を超え、今年の下半期から深さ調整を迎えています。

以下は会社の株価の推移図です。

2018年1月16日から2018年1月19日まで、都市麗人は4つの取引日連続で株式を買い戻し、買い戻し金額は約1,452万香港ドルで、その株価はその後の4ヶ月間で最大の上昇幅は80%を超えて、最近まで調整されました。

以下は会社の株価の推移図です。

2017年4月から2017年8月まで、カービンは株価が低位で株を買い戻し続け、買い戻し金額は約1.07億香港ドルである。

その後、会社の株価は下層を徘徊して半年余り経った後、2018年4月から上昇し始めました。2ヶ月以内の株価の上昇幅は60%を超えました。最近まで調整があります。

以下は会社の株価の推移図です。

佐丹奴は2017年の買い戻し回数がより頻繁で、現在も買い戻し動作が続いていますが、他のいくつかの会社に比べて、佐丹奴の場合は特殊で、海外業務の比率がより高く、長期的に高い配当を維持しています。

間違いなく買い戻しはこれらの会社の株価を刺激しました。

買い戻しの背後にある深層的な原因は、業績と予想値のある程度の乖離である。

長年の調整を経て、一部のアパレル会社は2017年以降業績の回復の兆しが見えてきました。2018年の中期業績回復の伸びはすでに財務データに確認されました。

しかし、残念ながら、比較的美しい業績は株価を上げていません。

中間業績の伸びが加速して株価が上昇したが、先週末までに、四社の前期集団買い戻しの服装会社のうち三社が最新の業績を発表した。

しかし、多くの会社が業績を報告した後、株価はかえって下落しました。

例えば、中国の利郎さんは8月13日昼に中間業績を披露しました。利益は同25.89%から3.41億元まで増加しました。増速は明らかに上昇しました。会社の株価は業績発表当日とその後の取引日に18%以上下落しました。

カービンは8月10日に中間業績を発表し、利益は回復しましたが、業績披露日には現在、会社の株価は10%を超えました。

佐丹奴の株価は同じではないです。

7月は10%近く下落しました。8月は今まで5%を超えました。

8月に業績発表後、会社は買い戻しを再開しましたが、株価はまだ上昇していません。

なぜこのような状況が発生しましたか？

この中にはよく知られている原因があります。例えば人民元の下落の原因です。

今年の第1四半期から、人民元は大幅な下落を始めました。ドル安の幅は一時9%を超えました。

上記の服装会社は佐丹奴を除いて、他の会社の収入はいずれも国内市場から来ており、人民元を中心としています。

人民元の下落が業務上の影響を考慮しなくても、株価に対して圧力をかけるには十分です。株価は香港元で価格を計算します。投資家は当然人民元の利益を香港元に換算して会社の評価を再開します。

このような影響はアパレル業界に限らず、香港株の収入は主に大陸部から来ています。人民元で価格を計算する会社はいずれもこのような問題が発生します。

しかし、株価の下落幅を見ると、単純な人民元安はこのような急激な下落を説明することができません。

市場はアパレル業界の暖かさ回復が持続的ではないと期待していますか？

ブランドアパレル業界は本当に全面的に回復しましたか？7年近くの業界調整を経て、生産能力が回復した後、2017年下半期に、アパレル業界はついに春の気配を迎えました。

国家統計局のデータによると、2011年以降、限度額以上のアパレル類小売額は前年同期と比べて増加率が波状に下がり、長年の業界調整及び在庫切れを経験した後、統計データが安定し始めた。

2017年8月、衣料品小売額は前年同期を上回って、成長率は上昇し始めた。

今年上半期において、限度額以上のアパレル類小売額は前年同期比プラスとなり、4、5両月を除いて、その他の月の衣料品類小売額は前年同期比増加率を上回った。

以下は国家統計局のデータに基づいて作成した限度額以上のアパレル類小売額の同時期の増速変化である。

しかし、この増幅の口径はまだ議論が必要らしい。

国家統計局が提供した限度額以上のアパレル類小売額から見ると、2018年上半期において、衣料品小売額は明らかに前年同期を下回っており、5-7月の小売額は2016年水準を著しく下回っている。

以下は国家統計局のデータによって作成された限度額以上のアパレル類小売額の変化です。

当月は前年同月比プラスだったが、当月は前年同期に比べて著しく下落しており、これとは違ったデータがアパレル業界全体で回復したのか、それとも再び下振れリスクに直面したのか？

この2つの統計データはいずれも公式から来ていますが、なぜこのような違いがあるのでしょうか？口径の違いのためか？他に不明な要素があるかもしれません。

本稿の重点は統計学の芸術を討論しているのではない。

最近の香港株のアパレル業界の動向から、新しいものが学べるかもしれません。管理層が真金銀の株式買い戻しを希望しても、マクロ環境を変えることができず、投資家の予想を左右することができません。

形勢は人より強い。

外部経済環境と

方向性の変化が予想される場合、数億の買い戻しや短期業績の回復は浮雲の可能性がある。

風に逆らって航行するのは容易ではない。