2019年、PTA市場は半分のいい芝居を歌いますか？

2018年に行ったばかりです。PTA先物はその名に恥じないスターです。上半期は無名ですが、7月下旬にPTA価格の主力が一挙に6000元のキーポイントを突破した後、勢いが強くなりました。

8月末までPTAの価格はここ5年の高位を記録して、上昇幅は26%です。

PXとPTA環節の価格の上昇は連続していますが、下流のポリエステル市場の伝導性がよくないため、ポリエステル各環節の製品のキャッシュフローはそれぞれの程度の反落を示しています。大幅な減産はPTAに対する需要を下げました。

9月以降、PTAの価格は下がり続け、11月末まで主力の価格は再び6000元の下に下がり、24%下落しました。

2019年にPXの新生産能力はまもなくPTAの新生産能力の投入より先になります。この過程で、コストはPTAに対する支持作用が大幅に弱まります。しかし、下流のポリエステル増分はまだあります。将来の市場はコストと需要のゲームになります。

時間帯から見ると、PX価格は現在高位にあり、今後も緩和の余地があるため、今年上半期のPTA市場は期待できます。

PTAの生産能力の投入が期待されるのに伴い、下半期または第3四半期以降、PTA市場は楽観的ではないだろう。

PTAの生産能力の増加は主に2012年と2014年に集中しており、その年の成長率はそれぞれ64%と30%であった。

2016年以来、嘉興石化220万トンの新生産能力だけが解放されました。四川晟達化学120万トンのPTA装置はすでに完成しましたが、まだ運転していません。

統計によると、2019年末に生産開始予定の新鳳鳴220万トンと恒力大連220万トンの装置があり、この二つの装置は現在のPTAの有効生産能力の10%近くを占めており、2019年4月期に運転を開始する予定です。

2020年以降、PTAの生産能力は再び高速成長期に入りますが、今年上半期は生産能力が増加していません。最近は福海だけが150万トンの生産能力を残しています。

加工費については、2014～2016年にPTA市場の生産能力が増加して安定期に入り、PTA工場の加工費が大幅に減少し、多くのメーカーが赤字になっています。

2016年、PTAスポットの平均加工費は475元/トンで、近年の低水準に達しています。

しかし、産業チェーンの景気が上昇し始めました。2018年以来、PTAスポットの平均加工費は944元/トンで、8月下旬にPTA価格が大幅に上昇し、加工費は最高で2294元/トンの高位に上がりました。

PTAの今年の増産能力は限られていますが、下流のポリエステル業界は順調な増産サイクルの中で、今年の年末までにPTAの景気はまだ維持されています。現物の平均加工費は1000元/トンぐらいになる見込みです。

2018年7～8月、PTA市場の強力なアップロードはPXの「功労」が欠かせません。

7~8月のPTA産業チェーンの爆発の過程で、PX価格の上昇幅はPTA価格の上昇幅より12ポイント高くなります。もちろん、同期のPXの加工費は700ドル近く/トン近くの高位に突入します。

2019年は国内PXの生産開始年で、恒力石化、浙江石化、恒逸石化などの複数の装置が生産開始予定で、累計1260万トン/年の生産能力を予定通りに1/2を投入して計算しても、2019年のPX年間成長率は44%に達することができます。

中国のPXは大量に輸入する必要があるので、もしこれらの国内生産能力が順調に生産できたら、中国のPXは自主供給を増加すると同時に、国際的にもっと多くの価格決定権を持つことができます。

2018年上半期のPXの平均加工費は362ドル/トンで、下半期の平均加工費は543ドル/トンで、後期の増産予想の下で、PX生産段階の加工費は徐々に下落します。

ポリエステルの産業チェーンは長くて、各環節の生産能力の増加速度は時間が同じでないと需給市場の変化をもたらします。

2017年下半期以来、ポリエステル市場は利潤回転によって増産モデルを展開し、2018年は加速成長期に入り、年初生産予定の600万トン～700万トンの生産能力の中で、最終的に実際に市場に投入された生産能力は487.5万トンで、実際の生産比率は約75%で、2018年のポリエステル生産能力の伸びは10.1%となっている。

上流PTA及びPXの生産能力の断片的な増加と比較して、ポリエステルの生産能力の増加は上流市場に段階的な利益をもたらします。

統計によると、2019～2020年にはまだ大量のポリエステル生産能力の投入が期待されていますが、急速な拡大の背景には、2018年のポリエステル製品のキャッシュフローが大きく変動しています。

ポリエステル業界の効果は低下し、2019年の新生産能力の投入速度に影響を与えます。

現在計画されている生産能力から見ると、2019年のポリエステル生産能力は685万トンで、年間生産量の1/2を計算すると、2019年のポリエステル生産能力の伸びは6.4%に達すると予想されています。

これらの新生産能力は第二四半期以降に投入され、PTA需要に一定の牽引作用があると予想される。