国元信託5単政信項目は「踏雷」に集中していますが、「城投信仰」はどこに設置されていますか？

「会社のイノベーション能力が足りず、政信連携業務の集中度が高く、ある程度のルート業務依存経路が存在する」とは思いもよらなかったが、国元信託が2018年年報の中の一節で、不吉な予言となった。

最近、21世紀の経済報道記者によると、貴州都均経済開発区の都市全体開発及びインフラ建設に向けた「国元・安盈・20702003号集合資金信託計画」は、2019年11月30日に振替延期された後、再度延期された。

また、国元信託と貴州畢節（「国元・安盈・201405032号」）、貴州安順（「国元・安盈・20703003号」）、貴州遵義（「国元・安盈・201602008号」）、陝西韓城（「国元・安盈・20702045号」）と提携している他の四単地方政信プロジェクトも延期されました。

2019年の下半期だけで、国元信託「安盈シリーズ」の5つの地方政信プロジェクトは「雷を踏む」ことに集中しています。その中の4つの融資先は貴州省内にあり、全部で約5.5億元の資金が含まれています。

最新のニュースは、21世紀経済報道記者によると、「安盈シリーズ」のもう一つの製品「国元・安盈・201605015号」の資金信託プランも12月12日に投資家に「返済及び分配案の質問状」を発表しました。

この信託は貴州水城経済開発区基礎施設有限公司、水城県農業投資有限公司（担保側）に連帯保証責任を提供し、貸付期限は3年間です。

記者によりますと、この商品は分割払いで次々と期限が切れるということですが、1月6日以降は満期となります。

2018年年報によると、国元信託管理信託の資産規模は1977.63億元で、そのうち48.59%（960.93億元）に達し、基礎産業に分布している。

上記の製品集中の「踏雷」について、12月27日、21世紀の経済報道記者が何度も国元信託副総裁の魏世春に電話しましたが、誰も電話に出ませんでした。

また、国元信託年報で開示された情報開示事務担当者の連絡先は電話にも出ません。

5単政信プロジェクト集中「雷を踏む」

「国元・安盈・20702003号」は2017年に設立され、ABCDの4種類が発行され、年利率は6.5%から7%までで、総募集金額は9310万元で、貴州清水江城投集団有限公司（「都均経済開発区都市投資開発有限公司」を使用していました。現在は「清水江城投」と改名されました。）に流動資金貸付を行います。

公開情報によると、同社は国有独資企業で、2011年6月に設立された。2016年12月末までに、開城の投資総額は63.6億元で、総負債は37.87億元で、純資産は25.73億元で、純利益は1.07億元である。

また、保証側は貴州州州州級プラットフォーム会社、貴州南東昇発展有限公司であり、2016年9月末時点で、同社の総資産は124.97億元、純資産は109.97億元、AA級主体信用である。

当時の紹介資料によると、同信託計画の返済源は「融資者都均経済開発区都市投資開発有限公司の経営性収入」「保証側黔南東昇発展有限公司の経営性収入」など。

しかし、これは今年8月22日に満期となるはずの商品だけです。融資先は11月30日に延べ払いを申請しました。開始日を延期して、実際の日付の利率を10%まで引き上げます。

では、どのコーナーが問題になりましたか？

21世紀の経済報道記者はこの電報について清水江城氏に公開電話をかけました。

しかし、2019年10月14日と11月26日、清水江城投は上海金融裁判所と黔南プイ族ミャオ族自治州中級人民法院にそれぞれ信用喪失被執行者として認められている。

投資家から提供された「国元・安盈・20702003号」の資金信託計画信託事務管理報告（第4回臨時公告）によると、国元信托は「当社は多面的な力をもって集金を促し、融資先の上級政府部門と協議するなど、お客様の経済環境の影響により、集収効果は明らかではない。他の債権者は司法訴訟などによる権利擁護の努力もあまり進んでいない。

上記の公告によると、融資先、担保側及び都均は区金融工作事務室を通じて、返済計画（初歩案）を発行しました。主な内容は「2019年12月25日までに期限を過ぎたローンの利息を支払う」、「2020年3月25日から2020年12月25日までに、月額で一部の元金を返済する（平均月額10%ぐらい返済する）。

2020年1月に満期となるはずだった「国元・安盈・20175032号」は、融資先の資金が逼迫しているため、返済期限の延長を前倒しして発表しました。

「国元・安盈・20705032号」はABCDEFの6種類に分けて発行され、目標年化収益は7.6%から78%で、総募集は1.3億元で、融資主体は貴州畢節市七星関区新宇建設投資有限公司（「新宇建設投資」）で、信託資金は新宇建設投資の流動資金を補充するために使われます。畢節市開源建設投資（集団）有限公司はその連帯保証責任である。

国元信託によると、11月中旬に関連投資家に発送された「国元・安盈・20705032号」の集合資金信託計画の返済及び配分案の質問状によると、「当社は引き続き督促を行い、融資先と十分に協議し、返済資金をできる限り集めるように要求しています。融資先から正式に手紙が来ました。貸出期限の延長を申請し、積極的な融資、資産の処分など様々な方法で返済資金を集めることを承諾しました。

現在、新宇建設投資は「本プロジェクトの毎期満期の日に、融資者はこの期間の融資金額の30%と満期の利息を返済する。2020年5月15日に、融資者は信託貸付総額の30%と満期の利息を返済する。2020年10月15日に、残りの元本と満期の利息を返済する」といった一連の解決策を提示している。

しかし、上記の案が最終的に着地するかどうかは、まだ観察されます。

「国元・安盈・20703003号」「国元・安盈・201405032号」のほか、融資先は貴州省安順市交通建設投資有限責任公司の「国元・安盈・20703003号」、融資先は貴州遵義市播州区国有資産投資経営（集団）有限責任公司の「国元・安盈・201602008号」とも違約されました。

家が雨漏りに遭って、国元信託と陝西韓城合作の政信プロジェクトは今年の11月で期限が切れて、期限が過ぎました。

「国元信託・安盈・2014045号」集合信託計画は2017年11月24日に設立され、6回に分けて陝西省韓城市黄河新区建設開発投資有限責任公司（「黄河新区建設」）に信託貸付金を発行して合計2億元で、融資先流動資金を補充します。保証側はその親会社である韓城市都市投資（集団）有限公司（「韓城投」）です。

21世紀の経済報道記者が調査したところ、韓城は陝西省初の省管轄計画単列市、副地級市であり、「太史公司馬遷故郷」と称され、融資先は韓城市の重点投資建設区域である黄河新区の唯一のインフラ建設主体であることが分かりました。

保証側の韓城城城は韓城市の最大のインフラとして総合的な資産運営プラットフォームを建設し、その株主はそれぞれ韓城市の国有資産管理局（持ち株86.44%）と国開発展基金（持ち株13.56%）を投資し、実務管理者は韓城市政府である。

現在、黄河新区の建設と担保側は連名で国元信託に「国元・安盈・201745号資金信託計画」の返済期限など要素調整に関する懇請状を発行し、2019年12月15日までに貸付元金総額の10%（2000万元）と満期利息の全額を返済することを承諾し、残りの1.8億元貸付金は2020年4月から2020年10月末までの分割払いで、2%引き上げます。

また、龍門国際ホールディングス有限公司（韓城市国資委の全資子会社）を追加し、連帯責任保証を提供します。

12月27日、21世紀の経済報道記者はこれに対して韓城城に電話し、ある従業員は「私の知る限りでは、現在会社と黄河新区建設の関連指導者は安徽合肥に行って協調的に解決した」と返答しました。

「城投信仰」はどこに設置されていますか？

現在、5つの単信プロジェクトの騒動に巻き込まれた国元信託は2001年12月20日に創立され、登録資本金は30億元で、地元の国有企業の背景にある信託会社で、その十分な株主背景を投資家に信頼されています。

このうち、大株主の安徽国元金融ホールディングスグループ有限責任公司は安徽省政府の全額出資子会社で、持ち株は49.68%である。

国元信託2018年年報によると、2018年12月末までに、国元信託存続信託項目は487件、管理信託資産の規模は1977.63億元で、その中のリスク資産の総規模は28.1億元で、大部分は解消されました。存続リスク信託プロジェクトは5件で約9.6億元です。

2018年、国元信託は信託受益者のために130.3億元の収益を実現した。

指摘したいのは、国元信託が2000億元未満の信託資産の規模の中で、48.59%の比率（960.93億元）が基礎産業に分布しているのに対し、不動産に投資した信託資産は1.29%（25.58億元）しかないということです。

業績から見ると、2016年以来、国元信託は3年連続で売上高と純利益が二重に減少した。2016年、2017年と2018年の売上高はそれぞれ約8.76億元、6.75億元と5.78億元で、同27.8%、22.92%と14.47%下落した。同期の純利益はそれぞれ5.84億元、4.72億元と3.68億元で、それぞれ32.93%、19.17%と21.97%下落した。

2019年上半期、国元信託の売上高は同期比3.5%増の2.44億元で、純利益は同10.5%増の1.71億元だった。

しかし、業界別のランキングでは、信頼網「2018年信託会社総合実力評価報告」によると、国元信託の総合ランキングは59位となり、2017年より2位下がり、リスク管理能力は17.22%となり、1位の中信信託リスク管理能力は21.45となった。

「根底から言えば、違約は信託側ではなく融資側ですが、国元信託の複数の商品が集中的に爆発的に延期され、職責管理を行っていますか？情報を十分に開示しているかどうかは、より注目されます。」12月27日、信頼業界の従業員は21世紀の経済報道記者に語った。

また、金融機関の関係者も「投資家の政府プラットフォームプロジェクトに対する信仰を改めて考える必要がある」と評価しています。信託会社の観点からは、風のコントロール能力を高めるべきだと考えています。