ポリエステル短繊維相場の影響分析：低原油価格≠コスト配当

世界的な公衆衛生事件以来、原油需給は深刻なミスマッチであり、供給過剰圧力の下で連続して下落する相場を抜け出したが、4月末には在庫占用が上限に近づいたことが市場感情を爆発させ、最終的に先物価格の崩壊式下落を招き、米油の5月契約は前例のないマイナス原油価格となった。低原油価格時代が到来し、大口エネルギー化学工業業界の最上流の原料として、各産業チェーンの原料コストも低下する。では、ポリエステル短繊維にとって低コストの配当を受けることができることを意味しているのでしょうか。次に、綿型ポリエステル短繊維について簡単に分析する。

この文のコスト配当金はポリエステル短繊維重合コストの低下が価格の下落幅より大きく、加工費が安定している場合、キャッシュフローの向上を招くことを指す。キャッシュフローは私たちが当日の原料終値価格に基づいて重合コストを試算して計算したポリエステル短繊維の利益水準を反映した値であり、工場の実際の利益状況とは差があるが、業界全体の利益動向を大きく反映することができる。

原油はポリエステルの短繊維コストにどのように影響しているのか。

ポリエステル短繊維の直接原料はPTAとエチレングリコールであり、原油はそれぞれ「原油−ナフサ−PX−PTA」と「原油−ナフサ−エチレン−エチレングリコール」の伝導チェーンを通じて上記2製品の価格に影響を与え、それによって間接的にポリエステル短繊維の重合コストに影響を与える。

ポリエステル短繊維キャッシュフローの変化

公衆衛生事件が各業界に与える影響は大きく、価格、コスト、キャッシュフローが大きく変動していることから、上図からポリエステル短繊維キャッシュフローが今年に入ってから全体的に上昇傾向にあることがわかる。隆衆情報の統計によると、2017年、2018年、2019年のポリエステル短繊維キャッシュフローは平均378元/トン、358元/トン、210元/トンだった。2020年以来、ポリエステル短繊維のキャッシュフローは平均465元/トンで、特に3月初めに原油価格が暴落モードを開いた後、ポリエステル短繊維のキャッシュフローの上昇は明らかで、重合コストの低下を除いて、4月初めになって防疫衛生材料需要の炒め物がポリエステル短繊維の一部の規格製品に伝導され、全体の市場価格の上昇を牽引し、それによってキャッシュフローのレベルをさらに引き上げた。しかし、4月中旬になると、ポリエステルの短繊維キャッシュフローが大幅に下落し始めたため、現在の高キャッシュフローの状態は持続的ではない。

需要が低迷し、利益の変動圧力が大きい

公衆衛生事件が急速に世界的な事件に発展した後、ポリエステル短繊維の内需と外需に対して抑制を構成し、一部の防疫衛材関連規格の製品に生産・販売量があったほか、主要な綿型規格の生産・販売は低迷していた。隆衆情報の統計によると、2020年以来、ポリエステル短繊維の生産・販売レベルは多くの時間が前年同期レベルを下回っており、比較的低い生産・販売レベルの下では、高キャッシュフローが実際の利益に転換することは難しく、在庫蓄積を避けるために、工場は依然としてキャッシュフローを圧縮して在庫を除去することを選択する。

総合的に、油価が低下して以来、ポリエステル短繊維のキャッシュフローは拡大しているが、現実の需給圧力の下では、キャッシュフローのレベル収縮速度も速いが、需要が低迷しているか、キャッシュフロー空間を抑制し続けることになり、需給主導の退勢を抜け出す前に、ポリエステル短繊維も低油価によるコスト配当を享受することは難しい。