米端末の消費不振が現在の綿入れ価格の動向に影響

2024年1月の衣料品売上高は前月比で大幅に落ち込んだが、前年同月比は好調だった。米国端末の衣料品在庫と販売データを見ると、在庫除去プロセスには一定の効果がある。卸売業者と小売業者の在庫消込比は2023年末に明らかに低下し、卸売業者の絶対在庫額は前年同期比と前月比で減少したが、小売業者の在庫は前年同期比24.76%増の高位にとどまった。

12月の米国小売業者の在庫は基本的に1年間の極めて低い値にあるため、前月比の低下はあまり実際的な意味を持っていない。2021年から米国の衣料品小売在庫水準は徐々に上昇し、2023年にピークを迎え、前年同期比で増加傾向が続いている。このように、米国の端末消費市場には依然として一定の圧力があり、在庫蓄積を消化する道はスムーズではない。

現在、中国やベトナムをはじめとする東南アジア諸国が欧米諸国からの輸出注文を受けているのは、予想ほど爆発的に増加しておらず、新規連結性はよくない。そのため、外部の米綿に対する需要はUSDAの予想ほど楽観的ではないか、将来の米綿輸出は小幅な下方修正余地があると考えられている。

現在の市場リズムは新旧綿の転換時期にあるため、新綿栽培の予想も現在の綿価格の動きにある程度影響を与える。

米農業展望フォーラムが2月15日に発表した報告書によると、2024/25年度の米綿播種面積は前年同期比7.5%増の1100万エーカーに達したが、2016年以来2番目の低さで、生産量は前年同期比28.7%増と予想されている。しかし、米国綿花総会（NCC）が2月18日に発表した調査結果によると、2024年の米国の意向植綿面積は前年同期比3.7%減の980万エーカーだった。このうち同報告書は、2024年の米国陸地綿植綿面積は960万エーカーで、前年同期比4.3%減、長綿面積は20.2万エーカーで、前年同期比37.7%増となった。その後の米綿価格の動きを見ると、盤面はNCCの予想をほぼ反映している。