미국 연방저장소 탈퇴QE 는 우리 경제의 단기 영향에 한계가 있다

미국 연방준비위원회 FOMC (미국 연방준비의리 회의) 조기 의정 시간표에 따라 10월 미연준비가 완전히 QE 를 탈퇴할 예정이다.이와 함께 미국 연방준비물도 10월 의리회의에서 이자를 논의할 계획이며 미국 화폐 정책에 거대한'넘쳐 '효과로 글로벌 광범위한 관심을 끌고 있다.

두 방면의 관찰은 이상 결론을 낼 수 있다.미국의 국내 경제 표현은 이미 평온기에 접어들었고, 경제 성장과 물가 표현이 기본적으로 합작수준으로 돌아섰고, 이미 국제금융위기의 음영을 벗어나 가장 기본적인 표현은 핵심 지표가 비농취업 수준이 지속적으로 상승하고 있으며, 이 지표는 미국 화폐 정책의 가장 주요한 닻 목표다.지난 궤적을 보면 미국 실업률은 2008년 금융위기 이후 2년 만에 급격히 상승해 2009년 10월 10%를 넘어 미국 연축은 QE, 2013년 말까지 3라운드 양화완화를 실시하고 시장에 거액의 유동성을 풀고 있다.2013년 12월부터 수축 (당월 100억 위안의 채무 규모를 삭감하고 탈퇴 주기로 접어들었다.미국경제가 회복주기로 접어들면서 실업률 지표는 올해 6월 6.1%로 떨어졌다.국내 경제와 취업 자신감이 상대적으로 안정되면서 QE 가 완전히 탈퇴 조건을 세웠다.미국 연방저장이 설정된 QE 전면 탈퇴 시간은 실업률이 6.5% 이하로 떨어졌다.

두 번째는 미국 화폐 정책이 상대적으로 성숙해서 표현할 수 있다.목표 닻 (주로 취업지표)와 리듬 조절이 간결하고 경제운행과 동기화, 특히 예기 관리에 능숙하다.미국 연방준비는 지난해 중부터 토론, QE 탈퇴, 12월 월도 매입 규모를 삭감해 시행, 올해 3월 FOMC 회의 기록으로 추기 전면 탈퇴, 6월 회의에서 전면 탈퇴 시기가 10월, 정책 신호가 충분히 석방됐다.이 기간 동안 미국 경제와 취업 데이터는 지속적인 회복 궤적을 유지하고 정책이 현존하는 신뢰도를 높이고 있다.

이자가 시장에 추가돼 QE 가 최종 전면 탈퇴하는 완정 신호로 보인다.이 의제에 관해 미국 샌프란시스코 연방비은행 주석 윌리엄스 교수는 최근 경제 전망에 대한 연설을 해독해 미연저장소 (FED) 입장의 풍향표로 여겨졌다.윌리엄스는 현재 시장과 미국 연방예금 예기시간 격차가 크지 않았고 화폐 정책의 시체효과에 대해 고려해 이자를 앞당겨 진행해야 할 것으로 예상하고 있으며 미국은 2016년 충분히 취업할 것으로 예상된다.역사적 데이터로 볼 때 미국의 현재 금리 수준은 사상 최저 수준으로 유지되고, 연방 기준금리가 영치 부근에서 더 큰 이자가 존재하고 있다.이에 따라 미국이 QE 를 전면 탈퇴하는 문제를 논의하는 것이 아니라 QE 에서 탈퇴하는 데 어떤 영향을 미치고 대응할 것인지를 논의할 것 같다.

QE 는 미국을 전면 퇴치하면 이하 금융위기 이후 화폐 정책의 수축을 위해 금리 인상을 위한 반주기적 운영 공간을 유지할 수 있는 장기 탄력을 유지할 수 있다. 둘째는 국제 금융위기 이후 한때 약화된 달러적 지위를 공고할 수 있으며, 강달러는 비축과 결산 화폐의 자신감으로 강화하고, 3은 금리와 달러화의 평가 회복을 촉진시킬 수 있으며, 미국 경제회복 자금을 계속 제공하면서 자본과 자본 환류를 강화할 수 있으며, 미국 경제와 달러에 대한 자신감을 강화할 수 있다.현재 단계QE 는 미국 경제에 유리한 영향을 미친다.물론 대가도 있고 거액의 잠재적 외채 원가 상승할 것이다.

QE 는 국제간 전면 탈퇴하는 ‘ 외과잉효과 ’ 는 매우 명확한 것이며, 달러를 강구하여 국제간 열전 유동성을 수축시켜 국제 대종상품가격을 압박하고, 황금 가격은 귀금속 속성으로 귀금속 속성으로 계속 내려가고, 원유 등 가격은 계속 하락세를 보이고 있으며, 이는 각국에서 수입형 인플레를 통제하는 데 이롭지만 자본 반류 미국은 자본 부족국가를 이용하여 외자를 이용하는 것은 사실 체경제와 자본시장에 불리한 충격이 될 것이다.유럽에 대해서는 각 방면의 ‘ 선천부족 ’ 이 존재하기 때문에 유로화가 국제 주요 화폐의 공간으로 강세 달러의 압박을 받게 될 것이며 약세는 계속 이어질 것이며, 유로원은 달러와 나란히 달리는 국제화폐의 전망이 더욱 멀다.하지만 달러 구매력 증강은 각국의 미 수출 증가에 유리하다.

전체적으로는 미국 연방준비금의 전면 퇴출QE 가 중국에 대한 영향이 유리하고 단기적으로 경제나 자본시장에 대한 영향은 크지 않다.유리한 점은 이하: 상술한 입력형 인플레이션 위험 저하, 미국 수출에 대해서도 중국 최대 채권국, 중국의 방대한 외환 보유도 증가, 3은 대종 상품 가격안정 총체의 기초 수요, 4는 달러의 강세 때문에, 달러의 주요 닻 대상 대상으로 달러를 사용할 수 있다.인민폐다른 환율에 대한 강세를 유지하고 있으며, 인민폐의 안정은 국제 주류화폐 방향으로 계속 매진하는 데 도움이 되고 국제적 영향력은 더욱 강화될 것이다.

불리한 요소는 주로 미국이 이자를 늘리기, 중국 경제의 증속 차단 하행, 경기 단파 주기는 여전히 실질적 회복 단계에 들어가지 않았으며, 국내 지방 정부 융자 플랫폼, 부동산 경기 파동 운영 요구는 화폐 정책을 계속 보유하고 있다.정향 여유‘ 경제 증속 하락과 취업 안정, 화폐 정책이 한결 완화되고, 중미 화폐 정책을 배제하지 않기 때문에 일정한 ‘ 역방향 공진 ’ 이 나타날 경우, 중국 경제도 안정 회복기에 이르기까지 양국 사이의 환율 마찰 위험이 심해질 가능성이 높아 우리나라 중앙은행이 정책조건을 늦추면 더 많은 외부 요인을 고려해야 할 수 있다.이 밖에 중국 PPI 는 2년 넘게 마이너스, 국제 대종 상품의 가격이 저조해 상류 시장 공급 가격을 계속 억제할 수 있으며, 국내 수요가 활발하지 않은 배경 아래 이 업계의 기업 효율은 호전될 수 없다.

　　단기 영향크지 않은 판단 은 이하 사실 = 한 것 은 중국 경제 와 자본 시장 의 개방 수준 이 낮 고 자본 회류 는 우리 나라 의 부정적 충격 이 한계 가 있을 것 이다. 둘째 는 Q E 퇴출 이 이 추세 가 이미 많이 발생 해 시장 예상 이 충분하다. 기본 수요 의 존재, 국제 원유 및 국제 대종 상품 총체적 으로 안정 할 수 있 는 큰 동요, 3 은 중미 이율 공간 격차 가 비교적 커서 미 연리 초보 단계 에, 이런 차이 는 계속 존재 해 국내 시장 에 대한 실질적 인 영향 은 없을 것 이다.

종합적으로 우리나라는 이미 상당한 경제적 기초와 종합국력을 축적해 국내 회전 공간이 넓고 정책과 개혁이 더욱 적극적으로 추진되고 있다. 이 배경 아래, 중국 경제와 자본시장의 지속적인 번영을 이어가는 근본과 보장은 확고한 목표 아래 꾸준히 개혁, 개혁 수익을 적극적으로 풀고, 사회적 창출력, 경제성장의 원생 동력, 경제성장과 사회발전의 새로운 엔진을 키우는 것은 국내 경제와 자본시장의 안정적인 번영과 대외적 충격에 대한 결정 요소다.