시세분석: 면화시장'금구은10'성수기 표현 기대에 못 미쳐

9월 이후 면화 선물 가격은 지속적으로 요동치고 있다.어제 마감까지 면화 선물 주력 2501계약은 톤당 13465위안을 받았다.

면화 선물 가격의 하락은 주로 시장이 후장에 대한 자신감이 부족하기 때문인데, 면화 선물 가격은 원래 압력을 받아 운행되었고, 또 마침 외곽의 거시적 데이터가 좋지 않았다.미국 노동부가 지난주 발표한 자료에 따르면 8월 미국의 비농업 취업자는 14만2000명 증가해 7월의 8만9000명을 크게 웃돌았지만 시장 예상치인 16만1000명에는 못 미쳤다.당월 실업률은 0.1% 포인트 소폭 하락한 4.2% 로 예상에 부합했고 5개월 만에 처음으로 하락했다.신규 일자리는 기대에 못 미쳤다.시장은 미국 노동시장의 냉각이 예상을 초과할 수 있다고 우려했고, 미국 증시는 지난주 금요일 전 구간이 하락했다.이 영향으로 게다가 기본면이 원래 약하여 미면가격이 하락하여 정면가격의 하행을 저애하였다.

9월초에 발표된 미국취업관련 수치는 계속 부진하여 그 쇠퇴론리를 한층 더 실증하였고 면화는 대종상품을 따라 비교적 약하게 운행되였다.면화 산업 사슬에 대해 말하자면, 미국의 경제 쇠퇴 예상 및 주민 소비 능력의 약세는 국내 단말기 대외 무역 주문의 하달을 억제할 것이다.

정면 가격이 요동치는 것은 주로 두 가지 원인이 있다: 첫째, 국내 면화 공급이 충분하여 정면 가격이 압력을 받고 있다;둘째는"금구은10"방직업의 전통적인 성수기가 다가왔지만 주문증가량이 뚜렷하지 않아 정면가격의 반등이 부진했다.

면화 시장의'금구은10'성수기는 기대에 못 미치는 모습을 보였고, 면화 가격은 비교적 약하게 운행되었다.

한편으로는 단말기 주문이 부족하기 때문에 방직 산업 사슬의 재고 제거가 뚜렷하지 않다.비록 전월 대비 다소 호전되었고, 방적 재고가 다소 약화되었고, 방적 이윤이 개선되었지만, 전기 정면의 하락 추세에서 방적 기업이 속속 가격을 인상하고, 원료 재고가 높은 편이며, 현재 아직 재고 보충 구매 수요가 없고, 구매 지지가 약한 편이다.

다른 한편으로 신화의 상장기가 점차 다가오고 풍작예기하에 면화농가의 석매정서가 작년보다 약하며 동시에 전년도 결손으로 가공기업의 수매심리상태가 신중하여 현재 5.5~6위안/킬로그람의 개칭가격예기하에 일부 가공기업은 반면예비커버에서 일부 자원을 나누기로 선택하여 반면가격의 반등공간이 축소되였다.

기본면에서 볼 때 공급면에서 국내 구작의 공급이 충족하고 신작이 풍작할 예기가 있으며 현재 압연공장의 전반 수매적극성이 높지 않아 가격에 대한 예기가 선물가격에 비교적 접근하고있다.수요면에서 8월 중하순이래 수요가 다소 개선되였고 방적공장과 포목공장의 가동률이 지속적으로 상승하고 완제품생산재고가 하락하였지만 최근 국부지역의 직공장가동률이 하락기미를 보이고있으며 주문의 지속가능성에 대한 시장의 신심이 부족하다.

9월 8일까지 미면의 성장우량률은 40% 로 전월 대비 4% 포인트 하락했지만 여전히 최근 같은 시기 높은 수준에 처해있으며 지난해 같은 기간에 비해 11% 포인트 높다.미국의 주요생산면화지역의 날씨가뭄이 지속적으로 심해지고 최근 미국면화의 생장우량률이 하락하는 추세를 보이고있으며 신면생산량의 예기는 전기의 락관에 미치지 못하지만 전체적으로 여전히 대폭적인 증산추세를 보이고있으며 공급압력은 여전히 남아있다.

국내 면화의 생장기 (4월부터 9월까지) 신강의 대부분 지역의 날씨는 신면의 생장에 유리하다.비록 국내 재배 면적이 약간 하락했지만, 날씨가 신면 단일 생산량의 증가를 조력하여 시장은 신분기 면화 생산량에 대한 증가 예상을 가지고 있다.이와 동시에 9월이래 신강의 새 계절의 면화는 륙속 결령, 토솜기에 들어섰으며 국내의 풍작에 대한 시장의 예기가 점차 착지되였다.

최근 전개된 남강재배지역의 조사연구에 따르면 파주 및 악소지역의 단위당 생산량은 작년보다 뚜렷이 회복되였고 일부 생산지역은 10% 증산되였으며 카스지역의 단위당 생산량은 지난해와 거의 맞먹었다.신강의 면화생산량은 590만~600만톤에 달해 시장예기에 부합되며 반면가격에 큰 영향을 주지 않을것으로 예상된다.그러나 최근 면화 생산지에 기온이 내려가고 비가 내리는 날씨가 나타나 면화 품질에 어느 정도 영향을 미칠 수 있다.

후장을 전망하면 4분기 면화시장은 신면가격책정을 닻으로 하고 상단은 신중한 심리상태에서의 기업커버압력에 국한되며 하부도 일부 압연공장의 석매정서의 버팀목에 직면하게 된다.장기적으로 볼 때 소비가 약한 국면은 고치기 어려우며 농산물가격이 보편적으로 하락하는 배경하에서 다음년도 재배면적의 축소예기가 강하지 못하여 면화가격이 낮은 수준의 운행을 유지할 확률이 비교적 크다.

미면과 국산 면 신작이 곧 출시될 예정이어서 공급 압력이 증가하고 전체적인 펀더멘털이 강하지 않으며 거시적인 면이 겹쳐 여전히 불확실성이 있어 최근 면화 가격은 흔들리는 추세를 보일 것으로 예상되며 위쪽은 여전히 압박을 받고 있다.

면화 선물의 주력 계약 가격은 톤당 14000위안 이하로 역사적 최저 수준에 처해 있으며, 공급 완화 구도가 점차 시장에 받아들여지고 소화되고 있으며, 후기에는 주로 신분기 씨면 수매 상황 및"금구은10"하류 주문 상황에 주목하고 있다.