全世界の「放水」による資産の背離再現現物の金は9年ぶりの高値を更新しました。

現在の市場では、リスク資産、避難資産が同時に上昇する動きが見られます。

7月8日夜の取引で、ロンドンの金の現物は1800ドルの関門を突破し、2011年9月以来の高値を記録しました。7月9日の記者発表まで、ロンドンの金現物は1814ドル/オンスで報告されました。

一方、リスク資産は同時に大幅に上昇した。米国納指はすでに疫病発生以来のすべての失地を回復したばかりでなく、歴史の新たな高みを引き続き作って、A株市場は更に多くの言葉を必要としない。

「疫病発生後、世界的に流動性が放出され、その中でも米国の力が最も強い」。中大先物首席エコノミストの景川氏は9日、解放された流動性は実体経済に過剰であり、一部の資金が資本市場に流入し、リスク資産を押し上げ、避難資産を同時に高くしたと発表した。

早ければ今年3月初めにFRBが50 bpの緊急利下げを発表した時、海通証券のチーフエコノミストの姜超氏は「危機を救い、必然的に放水する」と判断しました。

世界的な流動性のゆとりは基礎条件であり、最近は米ドル指数の弱さがまた金相場の上昇を後押ししている。

上記の背景において、現在の商品市場は金価の上昇傾向を明確にしています。さらに、9年前の1921ドル高を突破した国際金を排除しないという可能性もあります。

1800ドルの駅ではどれぐらいかかりますか？

国際金価格の運行は各国の通貨政策、地政学及び自身の避難属性などの要素によって影響されます。

今年の価格運行の特徴から見て、その危険回避の属性は比較的に弱くて、かえって流動性の影響を受けて非常に明らかです。

3月中旬、ロンドンの金は段階的に下落しました。その時、米国の疫病は急速に広がり、株式市場は何度も下落しました。これに対して、市場は最終的には「株式市場の下落による資産の投げ売り」に帰結し、金は流動性に優れた資産の一つである。

3月の状況と似ています。最近は市場も似たような規則が現れています。金価格運行を主導する駆動力はやはり資本金面から来ています。

最も主要なのは世界的な金融緩和政策で、現在はインフレが依然として低位にありますが、長期的に緩やかな回復の状態にあります。加えて、最近はリスク資産が高くなり、ドルが弱くなり、金に対して良いサポートができます。中信建投先物貴金属研究員の張潔安氏は7月9日に明らかにした。

景川氏はまた、金の避難需要が優先されていると指摘しています。結局、米国株式市場のリスク選好は低くはないので、現在の市場は主にインフレ予想の影響を受けており、資金は金の配置に大きくなっています。

その他の大きな資産の表現も、これと一致している。株式市場、金のほか、最近は銅など大口の商品の価格も段階的に上昇し、債務市場が暴落しています。

指摘したいのは、2011年のロンドンの金は1800ドルの上で実行時間が非常に短いですが、21日間の取引時間は、現在の市場環境が1800ドル以上の金価格を支えてくれますか？

状況は思ったより楽観的かもしれません。

景川氏は、2011年と現在の通貨の規模を比較する重要な要因について言及した。「FRBにとって、2011年の負債総額は2兆ドル未満で、現在は7兆ドルだ」。

通貨購買力と連結した後、時間周期を拡大し、多くの商品の価格は長期的に上昇傾向にあります。その背景には鉱山、人員、資金などの総合コストの上昇があります。

彼のビューでは、現在の金の価格は1800ドル以上で実行されている基礎が存在し、さらに2011年の高値を超える条件を備えています。

張潔安はこのような観点を持っています。「疫病の発展は不安定で、米国の景気回復には時間がかかります。加えて最近のFRB関係者の態度は、少なくとも2021年末まで金融緩和が見込まれています。これによって、金の価格に対する支持が構成されます。」

ただ、2011年の金価上昇時はインフレが順調に進んでいますが、今年はインフレの上昇速度が遅いです。だから、金の価格は長期的に値上がりしますが、過程は曲折に見えるかもしれません。

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2019年第4四半期には、金の運行中枢は1480ドル近くにあり、今年の四半期には1570ドル前後に引き上げられました。

理論上、関連企業の利潤率はそのため上昇して、実際の市場にフィードバックするだけで、中金金（600489.SH）はかえって22.4%の下落が現れます。

しかし、サイクルを長くしても、関連企業の収益力と価格変動は非常に正の相関を示していることが分かります。

1999年から2011年までの超大型牛市では、金の純利益は2005年から毎年上昇し、2011年までの18.71億元に達した。2012年、金の高値は1500ドルから1800ドルまでの区間で揺るがれ、その年の中金の利益規模は15.57億元まで縮小した。2013年、金の飛び込みは1180.5ドルまで下がり、中金の利益は4.31億元に激減した。

今、第二四半期の価格運行の重心を1700ドルに上げた上で、関連の上場会社が正式に発表した中報の業績予報はまだありませんが、第二四半期の収益指標は順調に推移しています。

上记のロジックと予想を基にして、7月8日の夜に1800ドルの金额を割った情绪で、翌日の金株は集団で高くなります。

7月9日、申万によって分けられた12軒の金類上場会社は全部上昇しました。紫金鉱業（60899.SH）、赤峰ゴールド（600988）など4本の金株は値上がりしました。また、6本の株は当日の上昇幅が5%を超えました。

それでも、ゴールド株全体の上げ幅は他のプレートより遅れています。

ただ、一万有色金属業界だけを見ると、工業金属、レアメタル及び金属以外の金属材料の三つの細分業界は、6月30日現在の区間の上昇幅は24.6%、20.12%、17.57%であり、黄金プレートの上昇幅は15.85%であり、有色業界内部のランキングは最下である。

株価の運行は政策、業界、企業及び資金面などの多重要素に左右されることを考慮して、景気向上のサイクルにある金株がより良い表現があるかどうかはまだ分かりません。

上記の業界関係者の強気価格は1921ドルの高値を超えることが期待されているように、現在の市場環境下での事前判断に基づいているだけです。

金、株価は市場で決められています。自然に市場に任せて解決します。