하완남: 만억 치환 빚 은 지방 재정 의 곤경 을 돋보이게 한다

중국 지방정부가 \1조 치환 빚을 발행해 이번 주 최대 재정 뉴스가 됐다.자세히 시식하여 중국 지방재정의 생활이 그리 좋지 않다는 것을 발견하였다.

감사서에 따르면 전국채무에 대한 감사보고서에 따르면 2013년 6월 말까지 지방정부는 모두 3건의 채무를 보상할 채무가 10조9000억 원으로 담보책임이 있는 채무 2조7000억 원을 짊어지고, 책임이 있는 채무 4조3000억 원을 책임지고 있다.이번 발행한 1조 치환 채권은 3가지 전제로 ‘지방정부가 직접 상환할 책임 있는 예금채무 ’에 쓰였다. 둘째는 ‘상환 2015년 만료 채무 (1.86억 원)’, 3은 은행 대출 (10.9억 채무 중 은행 대출 (56.56%)에 해당한다.2015년 만료기한 1조8000여 억여 채무 중 1조 채무를 발행하지 않으면 1조 채무를 발행하지 않으면 반은 예정대로 상환할 수 없다는 뜻이다.2013년 7월부터 12월까지 2015년까지 만료된 액수는 각각 22.92%, 21.89%, 2015년 만료기간은 17.06%에 그쳤다.

왜 2013 -2014년지방채상환 시기에 들어서면 지방정부가 가장 큰 부채 부담을 겪을 때 빚 대금을 주지 않고 오히려 채무가 줄어들면서 오히려 채권을 지급해야 할까? 올해부터 새 예산법을 집행하고 지방정부 채무가 공개돼야 하는데, 올해도 지방재정 날짜가 더 좋지 않다는 점도 부각되고 있다.다른 것은 토지재정이 크게 위축되고 통계국이 방금 발표한 자료에 따르면 1 ~2월 부동산 개발업체 토지 구입 면적이 전년 대비 31.7% 하락했다. 토지 거래가 전년 대비 30.2%, 두 달 699억원에 불과했다.두 달 700억의 속도로 연간 4000 ~5000억, 예년엔 3 ~4조, 2014년 국유지 사용권 양도 수입이 4억 2600억 원이었다.지방정부의 지출은 갈수록 커지고 있다. 올해 전국 양회에서 가장 관심을 갖는 양로문제, 교육 문제, 의료 문제 등은 대부분 지방재력에 의존해야 한다.올해 \1조 치환 채권 발행은 시작인 데다 \채권으로 채권의 새로운 품종으로 투자자들과 만날 수 있을 것으로 보인다.

물론 지방 정부 채무 교환은행 대출또한 은행의 목소리다.중국은행업의 부실대출률은 이미 6분기 연속 상승했다. 그중 지방정부 채무가 가장 큰 은환, 은행주평가는 왜 5 -6배밖에 안 되는 것일까? 지방융자 플랫폼 대출은 바로'죄수'다.이 때문에 조치채가 막 떨어지자 은행주가 부채를 맡고 춤을 추고 있다.

이번 국무원 비준으로 발행한 1조 치환 빚은 사실상 새로 갚았고, 대출은 짧고 저금도 높고, 대출금 (간접융자)은 채권 ()으로 변한다.직접 융자결국 사회와 가정의 지레율을 높이고 정부의 지렛대를 낮추는 셈이다.이렇게 하는 것도 적지 않은데, 정부의 채무 부담과 채무 비용을 줄이고 상업은행의 부실대출율을 낮추는 등 등이 있다.그러나 본질적으로 단기 채무를 장기채무로 바꾸는 것이다.지금 우리가 말한 ‘ 3기 첩가 ’ 중 하나는 바로 ‘ 전기 정책의 소화기 ’ 이다.네, 약 20조 가까운 지방정부 채무는 전년 자극정책이 쌓여 있다. 이제 빚 유괴 후 몇 년 만에'전기 정책 소화기'에 직면할 수 있을까?