상치 가 완성 차 '시가 형님' 의 보좌 인 전통 자동차 기업 은 어떻게 '몸 을 돌려' 합 니까?

상치 그룹의 중 소 주주 들 은 다시 앉 을 수 없 게 되 었 다.

최근 에 투자 자 상호작용 플랫폼 에서 어떤 주주 가 상치 그룹 동 비 에 게 '귀사 에서 투자 자 관 계 를 유지 하 는 사람 이 있 습 니까?투자 자 접대 하고 있어 요?"회사 홍보 할 가치 가 있 나 요?"가장 직접적 으로 통 증 을 호소 하 는 것 은 마지막 이다. "상치 그룹 은 0.7 개의 비 아 디 밖 에 안 되 나 요?"

국내 에서 일년 내 내 생산 과 판매 규모 가 가장 큰 완성 차 그룹 으로서 상 기 는 A 주의 시가 가 가장 높 은 완성 차 기업 이다.하지만 올 해 는 사정 이 달 라 졌 다.7 월 7 일 에 비 아 디 주 가 는 83 위안 까지 치 솟 았 고 시가 가 2264.4 억 위안 까지 치 솟 았 다. 이날 상치 그룹 주 가 는 약간 떨 어 졌 고 시가 가 2243.2 억 위안 으로 떨 어 지면 서 '1 형' 자 리 를 내 줬 다.

그 당시 에 이들 의 시가 차 이 는 크 지 않 았 고 쌍방의 경쟁 도 약간 밀접 했다.그러나 앞으로 3 개 월 동안 비 아 디 주 가 는 계속 치 솟 았 고, 상승 기 는 미지근 했다. 결국 투자 자 들 의 입 에서 '상치 그룹 은 0.7 개 비 아 디' 라 는 상황 이 형성 됐다.10 월 19 일 까지 상치 그룹의 시 가 는 2393.9 억 위안 이 었 고 비 아 디 의 시 가 는 3494.2 억 위안 이 었 으 며 전자 시 가 는 후자 의 0.68 배 에 불과 했다.

뿐만 아니 라 최근 상승 기 는 또 다른 젊 은 자동차 제조 세력 에 의 해 따라 잡 혔 다.미 동 시간 으로 10 월 14 일 에 미국 2 급 시장의 신 에너지 자동차 주 는 역 주 를 거 슬러 올 랐 고 울 래 자동차 주 가 는 23% 급등 했다. 시 가 는 358.8 억 달러 (약 2408 억 위안) 로 상치 그룹 동기 의 2395 억 위안 을 넘 었 다.

사실은 신 에너지 자동차의 시장 기대 가 강해 지면 서 여러 개의 자동차 제조 신 세력 이 모두 자본 시장 에서 인 기 를 끌 었 다. 비록 이들 은 판 매 량 규모 에 있어 아직도 전통 자동차 기업 과 큰 차이 가 있 지만 평가 치 는 후 자 를 멀리 따 돌 렸 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 베 이 징 시간 으로 10 월 19 일 에 장 을 마 쳤 고 비 아 디 울 래, 상치 그룹, 장성 자동 차 는 중국 완성 차 기업 의 시가 가 가장 높 은 4 개 (각각 3494 억 위안, 2405 억 위안, 2394 억 위안, 2103 억 위안) 가 그 뒤 를 이 었 다. 이 어 지리 차, 이상 자동차 와 샤 오 펑 자동차 (각각 1368 억 위안, 1108 억 위안, 1050 억 위안), 광 기 는그룹의 차회 (약 1026 억 위안).

전통 적 인 자동차 기업 들 이 자동차 산업의 변혁 흐름 에 새로운 코스 에 휩 쓸 리 게 되 었 고 자본 시장의 새로운 평가 체계 에 직면 하 게 되 었 다. 상치 그룹의 주식시장 표현 은 이런 추세 에서 의 축소판 일 뿐이다.그러나 자동차 '신사화' 의 열풍 에 상기 자동차 가 대표 적 인 전통 자동차 기업 도 전력 을 다 해 구조 전환 을 하고 있 는데 왜 이들 은 자본 시장의 주목 을 받 지 못 할 까?

9 월 신 에너지 자동차 판 매 량 순위 에서 상치 그룹 산하 에 있 는 유 니 버 설 오 비 시의 차형 인 홍 광 미니 V 가 큰 인 기 를 끌 고 있 는 테슬라 Model 은 어 처 구 니 없 는 것 이다.3. 우승 을 노린다. 그러나 이런 큰 금 리 가 상치 그룹의 주가 에 반영 되 지 않 고 오히려 관련 성 이 크 지 않 은 홍콩 주 미 쓰 비 시 자동차 가 42% 나 크게 올 랐 다. 신 에너지 자동차 열풍 속 에서 전통 차 업 체 들 은 전혀 오 르 지 않 을 까?

진격 한 비 아 디 와 새로운 세력 들

비 야 디 와 세 곳 이 미국 주 에 상 장 된 자동차 제조 신 세력 은 완성 차 업 체 라 는 일년 내 내 미지근 한 업 종 판 을 올해 2 급 시장의 '주홍 폭 닭' 으로 치 켜 세 웠 다.

연초 부터 지금까지 비 아 디 주 가 는 주 당 50 위안 에서 128 위안 으로 올 랐 고 169% 올 랐 다. 최저점 에서 최고 점 까지 치 솟 으 며 상승폭 은 17.3% 에 달 했다. 울 래 자동 차 는 더욱 미 쳤 다. 주 당 주 가 는 연초 4 달러 에서 28.5 달러 로 6 배가 넘 게 치 솟 아 매 체 를 '2019 년 최 악의 사람' 이 라 고 불 렀 다.

울 래 의 2019 년 은 암울 했다. 자금 난, 배터리 불, 임 원 퇴직 등 거의 잇 따 른 부정 적 상황 을 겪 었 고 심지어 부도 가 나 고 주가 가 1 달러 선 까지 떨 어 졌 다. 당시 울 래 자동차 회장 겸 CEO 인 이 빈 은 '2019 년 최 악의 사람' 으로 꼽 혔 다.올 해 는 울 래 의 추가 융자 사항 확인 과 판 매 량 이 꾸준히 늘 어 나 면서 자본 시장 은 이 제조 세력 의 가 치 를 재평가 했다.

그 밖 에 올해 미국 주 에 상 장 된 이상 형 자동차 와 샤 오 펑 자동차 도 자본 시장 에서 인 정 받 았 고 발행 가격 에 비해 이들 의 주 가 는 짧 은 한 두 달 사이 에 각각 45%, 72% 올 랐 다.

주가 의 급격 한 급등 으로 신 흥 세력 들 의 시 가 는 많은 중국 전통 자동차 업 체 들 을 제 쳤 다. 이상 과 샤 오 펑 은 광 치 그룹 을 제 치고 길 한 자동차 에 밀 려 들 었 다. 붐 은 큰 폭 으로 오 른 후에 A 주 빅 맥 상치 그룹 을 제 치고 비 아 디 에 버 금 가 는 2 위 중국 자동차 업 체 가 되 었 다.

실제로 자동차 제조 신 세력 이 상장 되 기 전 평가 액 은 일부 규모 가 상대 적 으로 크 지 않 은 자동차 업 체 를 넘 어 섰 다. 울 래, 이상, 소 붕 이 상장 전 평가 액 은 모두 100 억 달러 안팎 으로 항구 증권거래소 에 상장 한 동풍 그룹 주식 을 넘 어 섰 다.

그러나 동풍 그룹 은 국내 완성 차 그룹 에서 규모 가 큰 편 이 아니다. 붐 이 상승 기 를 초과 하면 중국 자동차 기업 이 자본 시장 에서 의 시 세 는 어느 정도 에 질 적 변화 가 발생 한 셈 이다.

한 쪽 은 3 개의 차형 만 생산 하고 납품 하 며 연간 판 매 량 이 수만 대 에 불과 하고 재무 적 으로 계속 적 자 를 보 는 창업 기업 이다. 다른 한 쪽 은 몇 개의 대형 자동차 업 체 를 보유 하고 있 으 며 연간 판 매 량 이 수백 만 대 규모 이 고 몇 년 동안 계속 이윤 을 창 출하 는 성숙 한 그룹 이다. 활성화 자금 의 경우 후 자 는 전자 보다 매력 이 없다.

자동차 산업 코스 가 바 뀌 었 다 고?

비 야 디 나 울 래 를 비롯 한 제조 신 세력 이 올해 자본 시장 에서 인 기 를 끌 고 있 는 것 은 신 에너지 자동차 산업의 전망 과 관련 이 있다.

지난 몇 달 동안 국내 든 해외 든 신 에너지 자동차 시장 은 뉴 클 리 어 사태 의 영향 을 받 아 점차 회복 되 었 고 각국 정부 가 신 에너지 자동차 분야 의 정책 이 좋아 지면 서 신 에너지 자동차의 전망 도 밝 아 졌 다.

데이터 에 따 르 면 올해 하반기 이후 국내 신 에너지 자동차의 판 매 량 은 꾸준히 발전 하 는 통로 에 들 어 섰 고, 9 월 한 달 판 매 량 은 전년 도 동기 대비 67.7% 가 13.8 만 대 에 달 했 으 며, 유럽 시장 에 서 는 신 에너지 자동차의 상반기 판 매 량 규모 가 중국 을 넘 어 9 월 에 도 195% 크게 늘 어 나 연간 판 매 량 이 110 만 대 를 돌파 할 것 이라는 좋 은 소식 이 전 해 졌 다.

성장 회복 의 통로 로 들 어가 면, 돈 에 대한 열정 이 다시 불 붙 게 된다.비 야 디 의 경우 실제 상반기 의 판 매 량 과 실적 이 낙관적 이지 않다 (상반기 누적 판 매 량 은 15.86 만 대 였 고 동기 대비 30.45% 하락 했다. 그 중에서 신 에너지 자동차의 누적 판 매 량 은 6.07 만 대 로 동기 대비 58.34% 하락 했다). 그러나 3 분기 에 접어 든 이래 시장 회복 과 신제품 이 출시 되면 서 비 아 디 의 판 매 량 은 다시 상승 했다. 그 주 가 는 이 단계 에서 서로 다른 양상 을 보 였 다.안정 적 성장.

산업 전망 은 한편, 논리의 검증 은 다른 한편 이다.복수 의 자동차 투자 자 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 중국 자동차 제조 신 세력, 심지어 비 아 디 주가 의 눈 에 띄 는 상승 은 테슬라 의 활약 과 상당 한 연관 이 있다 고 밝 혔 다."테슬라 는 전기 자동차, 특히 스마트 자동차 라 는 세분 분야 에 대한 시장 인정 을 이 끌 었 다."상하 이의 산업 투자 계 인사 들 이 말 했다.

올 해 는 전기 차 선구자 테슬라 에 게 도 수많은 고 광 이 찾 아 왔 다.테슬라 는 상하 이 공장 의 생산 과 판 매 량 이 증가 함 에 따라 예전 에 직면 했 던 의문 이 단번에 돌아 가 고 주가 와 시가 도 계속 상승 했다.결국 테슬라 는 원 주 를 분할 하기 도 했 고 주가 가 그렇게 무 섭 지 않 았 다.테슬라 의 주가 와 시가 가 올해 들 어 4 배 이상 오 른 것 으로 나 타 났 다.

주의해 야 할 것 은 자동차 제조 세력 의 시가 상승 은 어느 정도 에 '중국 테슬라' 와 같은 존재 (많은 급진 적 인 시각 에 도 불구 하고 테슬라 는 에너지 기업 이 라 고 생각 하지만 울 래 는 신형 자동차 기업 에 불과 하 다) 이 고 비 아 디 는 약간 다르다."울 래, 이상, 소 붕 은 하나의 참호 인 데 비 아 디 의 70% 는 그들 과 같다."조 학 전 련 차 상 투자 관리 유한 공사 회장 은 19 일 기자 에 게 "비 아 디 에는 또 다른 업무 가 있다" 고 말 했다.

확실히 비 아 디 는 자동차 및 관련 제품 업 무 를 제외 하고 상당 한 규모 의 휴대 전화 부품 및 조립 업무, 2 차 충전 배터리 및 광 볼트 업무 도 있 으 며, 올해 상반기 의 데 이 터 를 예 로 들 면 전체 매출 의 46% 를 차지 했다.비 야 디 는 신 에너지 자동차 외 에 도 리튬 배터리, 칩, 마스크 등 여러 가지 인기 콘 셉 트 를 보유 하고 있 으 며, 그동안 의 주가 상승 은 비 야 디 가 애플 공급 망 에 다시 진출 했 기 때문이다.

억울 한 "상치 들".

신 에너지 자동차 와 스마트 자동차 산업의 전망 이 인 정 받 는 동시에 상치 그룹 등 전통 자동차 기업 들 은 평가 에서 크게 향상 되 지 못 했다.

비록 판매자 분석가 의 연구 보고서 에서 상치, 지리 등 도 신 에너지 자동차 산업 체인 이 힘 을 내 어 이익 을 얻 는 업계 의 선두 주자 이지 만 비교 해 보면 이런 전통 자동차 기업 들 은 더욱 광범 위 한 '인정' 을 받 지 못 했다.이 가운데 길 리 자동차 가 상대 적 으로 좋아 연초 들 어 주가 가 8% 소폭 올 랐 고, 상치 그룹 과 광 기 그룹 은 오 르 지 않 았 을 뿐만 아니 라 오히려 14% 줄 었 다.

그러나 "상치 들" 은 좀 억울 하 다.신 에너지 자동차 와 스마트 네트워크 자동차의 세분 화 분 야 를 보면 이런 전통 자동차 업 체 들 의 활약 도 나 쁘 지 않다.상기 자동차 의 경우 2019 년 에 신 에너지 자동차의 판 매 량 이 8 만 대 를 넘 었 고 시장 점유 율 은 13.3% 로 비 아 디 에 버 금 가 는 반면 스마트 네트워크 연결 의 경우 상치 는 국내 자동차 기업 중 최초 로 '인터넷 자동차' 를 구 축 했 던 기업 으로 알 리 와 합작 하여 출시 한 영 광 스 러 운 RX5 도 큰 인 기 를 끌 었 다.

상치 는 일찍부터 전기 화, 스마트 네트워크 화, 공유 화, 국제 화 등 '신사화' 를 전략 적 인 구조 로 삼 았 고 전망 기술 축적 에 있어 서 더욱 이례 적 으로 순 전기, 삽입 전기 혼합, 연료 전지 등 세 가지 기술 노선 을 투입 했다.계획 에 따 르 면 상하 이 는 2025 년 까지 100 개 에 가 까 운 신 에너지 제품 을 투입 하고 현재 상하 이 신 에너지 모델 의 수량 에서 2 배로 늘 리 겠 다 는 결심 을 내 렸 다.

신 에너지 자동차의 열풍 이 불 었 을 때 상하 이 는 완성 차 그룹 으로서 여러 브랜드 의 장점 을 발휘 할 전망 이다.자주 적 브랜드 가 신 에너지 자동차 제품 의 투입 을 강화 하 는 동시에 상치 산하 합자기업 인 상치 대중 들 도 올해 에 MEB 플랫폼 을 바탕 으로 만 든 순수 전기 차 종 을 투입 하고 다른 합자기업 인 상치 통용 도 향후 5 년 안에 신 에너지 제품 의 점유 율 을 40% 이상으로 높 일 계획 이다.최근 에 상치 가 테슬라 를 대상 으로 하 는 고급 신 에너지 브랜드 를 만 들 고 독립 적 으로 운영 하여 브랜드 의 도약 을 시도 한 다 는 소식 이 전 해 졌 다.

그러나 이런 좋 은 소식 들 이 모두 자본 시장 에서 현저 한 '물 보 라 를 일 으 키 지 않 았 고 상치 도 신 에너지 자동차 분야 가 크게 올 랐 을 때 상징적 으로 올 랐 을 뿐이다.

상치 그룹의 기반 이 너무 큰 것 은 물론 다른 한편 으로 는 외국 의 다른 전통 자동차 기업 과 마찬가지 로 테슬라 가 가 져 온 자동차 업계 의 새로운 평가 체계 에서 한 단계 뒤떨어 진 것 이다."자본 시장 에서 볼 때 테슬라 는 자동차 회사 가 아니 라 첨단 기술 회사 이다. 자신 을 첨단 기술, 인터넷 성격, 소프트웨어 특징 을 가 진 회사 로 정 했다. 이것 은 자동차 업계 의 구조 전환 방향 이기 도 하고 테슬라 가 먼저 기 회 를 잡 았 다."앞서 첸 훙 상치 그룹 회장 은 주주 총회 에서 이 화 제 를 언급 하면 서 도요 타, 상치 와 같은 규모 의 자동차 그룹 이 전체적으로 과학기술 회사 로 전환 하 는 것 은 거의 불가능 하 다 고 지적 했다.

조 학 은 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 "자본 시장 과 산업의 규칙 이 다 르 기 때문에 북 을 치면 서 전달 할 수 있 으 면 자금 이 따라 가면 된다" 고 말 했다.그 는 시장 이익률 이 높 은 것 은 여러분 들 이 회사 의 아름 다운 미래 에 대해 생각 하 는 것 이 라 고 지적 했다. 기본 적 인 것 은 그 중의 한 요소 일 뿐 투자 자 들 에 게 시장 이익률 이 너무 높 거나 낮 다 는 말 이 없다. '어차피 내 손 에 쥐 지 않 으 면 된다' 고 말 했다.

전통 적 인 자동차 기업 의 경우 재 평가 치 를 찾 으 려 면 한편 으로 는 다시 상장 하 는 것 이다. 예 를 들 어 길 리 와 동풍, 다른 한편 으로 는 선진 기술 을 가 진 자 회 사 를 나 누 어 단독 비행 을 하 는 것 이다. 예 를 들 어 상치 관 리 는 예전 에 태 도 를 밝 힌 바 있 기 때문에 산하 혁신 류 회 사 는 과 창 판 동풍 을 빌려 독립 적 으로 상장 하도록 추진 해 야 한다.